Debido a las formas en que los mercados financieros están interconectados hoy día, usted puede tener acceso a títulos y productos que están inscritos en el mercado nacional e internacional. La entidad a través de la cual vaya a invertir tiene la obligación de proveerle la información sobre las características y riesgos de cada una de las opciones que le ofrezcan, sin embargo, vamos a explorar los productos básicos que están disponibles en el mercado de valores costarricense:
a) Los títulos de deuda
En este caso los inversionistas ceden un monto de dinero (su inversión) a una empresa, entidad o gobierno y a cambio recibirá un título de deuda electrónico (hoy día ya no se manejan los títulos en papel). El título que vaya a adquirir tiene condiciones previamente definidas como: la tasa que le van a pagar, en qué periodicidad le van a pagar esa tasa (mensual, semestral, anual o cuando se venza el título), fecha de vencimiento (es la fecha en que le devolverán el monto inicial de su inversión), entre otras. Todas las características, principales riesgos y estados financieros de las empresas que emiten la deuda están definidas en un documento llamado “prospecto” que lo explicaremos más adelante.
En nuestro país existen dos tipos de título de deuda:
- Papel comercial (son títulos que se crean y vencen en un plazo MENOR a un año)
- Bonos (títulos que se crean y vencen en plazos MAYORES a un año)
Aspectos que debe tomar en cuenta si invierte en deuda:
- No podrá intervenir en la toma de decisiones de la empresa, ni recibir los dividendos (estos beneficios es solo para los que adquieren acciones).
- En vez de dividendos los instrumentos de deuda pagan una tasa que puede ser fija o variable (el tipo de tasa se detalla en el prospecto)
- El pago de las tasas de intereses depende de la “capacidad de pago” de las entidades o gobiernos, por ende, en casos excepcionales de quiebras, problemas legales, financieros o una crisis política, existe el riesgo de incumplimiento de pago.
- Las emisiones de deuda, salvo las exceptuadas por ley, poseen un análisis sobre la capacidad de pago de la empresa o gobierno, dicho análisis resulta en una “calificación de riesgo”.
b) Acciones
Son las partes iguales en las que se divide el capital social de una sociedad anónima. Cuando una persona compra acciones se convierte en “accionista” y es copropietario de la empresa en la proporción de la cantidad de acciones que posea, por ejemplo, si la empresa posee 1 millón de acciones y el accionista adquiere 3 mil acciones, entonces es dueño de 0,3% de la empresa.
Existen dos tipos de acciones y dependiendo de las que adquiera, el inversionista tendrá diferentes derechos durante las asambleas de accionistas.
Acciones comunes
Los que adquieren acciones comunes tienen derecho a voz y voto en las asambleas ordinarias y extraordinarias, por lo que participan de la toma de decisiones de la empresa y reciben los dividendos según las utilidades netas y la distribución acordada en la asamblea de inversionistas.
Acciones preferentes
Los que compran acciones preferentes poseen los privilegios o restricciones que defina la asamblea de accionistas comunes y tienen derecho de voto únicamente en las asambleas extraordinarias y en aquellas asambleas en las que se vayan a modificar sus privilegios (asambleas especiales). Al distribuir dividendos, tienen preferencia sobre los accionistas comunes.
Aspectos que debe tomar si invierte en acciones:
- En vez de rendimientos o intereses las acciones pagan “dividendos” los cuales se distribuirán entre sus inversionistas solo si la empresa genera suficientes utilidades o ganancias y la asamblea autoriza la distribución de las mismas y el monto.
- La generación de utilidades no necesariamente implica distribución de dividendos ya que la asamblea de accionistas (por recomendación de la gerencia) puede decidir no distribuir dividendos por cierto periodo con el fin de utilizar el dinero para otros propósitos, como por ejemplo, mejorar la capacidad de producción de la empresa, expandirse a otros países, cancelar deudas, etc.
- Usted puede vender sus acciones en el momento que estime conveniente y siempre que exista un comprador.
- El valor de las acciones de una empresa puede estar influenciado por otros factores como: la imagen de la empresa, la ventaja o desventaja ante empresas competidoras, políticas gubernamentales que influyan sobre la estabilidad económica o producción de la empresa, alianzas estratégicas que realice la compañía, etc.
c) Fondos de Inversión
Una estrategia para disminuir los riesgos al invertir es la diversificación. Si uno compra títulos de deuda o acciones de una sola empresa y esta enfrenta problemas de funcionamiento o incluso quiebra, la inversión realizada en ella será menos rentable o se perderá. Es por eso que al asistir a un puesto de bolsa y adquirir acciones o deuda se recomienda comprar de varias entidades por lo que usted tendría una cartera diversificada de “activos” o títulos.
Existe un producto que posee de manera intrínseca la característica de la diversificación y se denomina: fondos de inversión. Estos son productos administrados por las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión y una sociedad de fondos puede administrar uno o varios fondos simultáneamente y cada uno se diseña para responder a distintas necesidades de los inversionistas.
Cada fondo de inversión está compuesto por un grupo de títulos valores (llamado portafolio de inversión) con características como:
- Tipo de título (acciones, deuda, participaciones en otro fondos, inmuebles, etc.)
- Moneda (colones, dólares, euros, etc.)
- Plazo (corto o largo plazo)
- Mecanismos de reembolso: estas son las condiciones para que el inversionista pueda liquidar su inversión, entiéndase, cuando usted quiere que vendan los valores para obtener de vuelta el dinero que invirtió. Los mecanismos son: abiertos (usted recibe su dinero en un plazo máximo definido por la sociedad quien le comprará sus participaciones) o cerrado (puede liquidar su inversión en el fondo hasta que alguien más le compre su participación a través de la bolsa de valores).
Clasificación por tipo de activo en que invierten:
- Fondos financieros: invierten en títulos valores de diferentes tipos y de varias empresas o gobiernos a la vez.
- Fondos inmobiliarios: en vez de títulos valores invierten en inmuebles ya construidos.
- Fondos de desarrollo de proyectos: dirigen el dinero de sus inversionistas a proyectos en distintas fases de diseño, desarrollo o equipamiento para su conclusión, venta o explotación.
Clasificación por objetivo del fondo (aplica solo a fondos financieros):
- Mercado de dinero: Es una inversión a la vista o corto plazo (menos de un año).
- Ingreso: Genera rendimientos periódicos (mensual, trimestral o semestral).
- Crecimiento: Es una inversión a mediano y largo plazo con intereses que se van acumulando a su inversión inicial.
Ejemplos de la aplicación de estas clasificaciones que hemos mencionado serían: Fondo de inversión de crecimiento en dólares, fondo de mercado de dinero en colones o fondo accionario internacional en dólares.
Tenga en mente que cuando usted cede su dinero a una Sociedad Administradora de Fondos para que lo invierta en un fondo usted recibirá una o varias “participaciones”; en proporción a su inversión. El activo de los fondos está dividido en participaciones y entre más participaciones adquiera, las ganancias o pérdidas que genere el fondo se distribuirán proporcionalmente al tamaño de su inversión (mecanismo similar al de las acciones).
d) Productos estructurados
Consisten en la unión de dos o más productos financieros en una sola estructura, un ejemplo común es un título de deuda con tasa fija cuyo valor depende de un “derivado financiero”; los derivados financieros son productos cuyo valor depende del precio de cotización de un activo que puede ser financiero (otros valores) o no financieros (petróleo, oro, café, etc.)
Estos productos suelen ser complejos, requieren tener un conocimiento técnico del mercado de valores o asesoría para entenderlos y cuentan con elevado riesgo.
e) Valores de Titularización
Los valores provenientes de titularización son aquellos que se originan de un proceso de transformar activos, que por su naturaleza son ilíquidos (por ejemplo, hipotecas) en activos líquidos (por ejemplo, bonos).
A través de la titularización se ceden en forma incondicional a un patrimonio separado, flujos de ingreso o un conjunto prefijado de activos y sus flujos de ingresos, actuales o futuros. Estos flujos se convertirán en el respaldo para los valores de deuda o participación que emita el vehículo de titularización. Por ejemplo, un fideicomiso (el vehículo) realiza una emisión de deuda o de participaciones de fondos (activos líquidos) con base al flujo de pago de unas hipotecas que tiene un banco (los activos ilíquidos) y los vende a inversionistas. Los activos y los derechos incorporados a estos (el paquete de hipotecas) y que fueron cedidos al vehículo de inversión, sirven como garantía a las emisiones de bonos o participaciones.